16 mar Securitisering – en avanceret finansieringsmetode med bred anvendelse
Securitisering er en finansiel proces, hvor banker, investeringsselskaber og øvrige virksomheder samler puljer af aktiver og sælger dem videre til investorer. Formålet er typisk at frigøre kapital ved at fjerne aktiver fra balancen og dermed skabe plads til nye udlån. De aktiver, der kan indgå, spænder vidt – fra boliglån og erhvervskreditter til forbrugslån og leasingkontrakter.
Investorer, der køber ind i en securitisering, modtager et afkast baseret på de løbende betalinger, der genereres af de underliggende aktiver. Produktet giver mulighed for at investere i en større, ensartet pulje frem for at eksponere sig direkte mod de individuelle lån, hvilket gør det forretningsmæssigt nemmere at vurdere og diversificere kreditrisiko.
En struktureret risikoprofil
En central egenskab ved securitisering er, at produktet opdeles i lag med forskellige risikoprofiler. De første tab absorberes af de mest risikobetonede lag, mens de mest sikre lag kun rammes, hvis tabene overstiger det, de underliggende lag kan absorbere. Denne opbygning giver investorer mulighed for at vælge et risikoniveau, der matcher deres investeringsstrategi – fra positioner med højere risiko og potentielt højere afkast til positioner med lav kreditrisiko og et tilsvarende mere moderat afkast.
To grundlæggende former
Der skelnes mellem to typer securitisering. Ved traditionel securitisering, også kaldet “true sale”, overføres de underliggende aktiver fra udstederens balance til en selvstændig juridisk enhed, et special purpose vehicle (SPV). Aktiverne fjernes dermed fra udstederens balance og frigør kapital til ny aktivitet.
Ved syntetisk securitisering forbliver aktiverne hos udstederen, mens kreditrisikoen overføres til investorer via en garanti eller et derivat fastlagt i en juridisk kontrakt. Det påhviler myndighederne at tage stilling til, om kreditrisikoen er overført i tilstrækkelig grad, altså en vurdering, der er direkte afgørende for, om udstederens kapitalbelastning reduceres.
Hvornår er securitisering relevant?
Securitisering er primært relevant, når en virksomhed ønsker at omsætte eksisterende aktiver til likviditet og dermed skabe kapacitet til nye udlån eller investeringer. En mere varieret finansieringsstruktur, der ikke udelukkende hviler på banksektoren, styrker desuden det finansielle systems samlede modstandsdygtighed. Securitisering af lån spiller i den sammenhæng en vigtig rolle for SMV’ernes finansieringsmuligheder.
Det europæiske offentlige securitiseringsmarked udgjorde ved udgangen af 2023 samlet 1.200 mia. euro, om end markedet fortsat er præget af en betydelig geografisk skævhed, hvor en stor del af aktiviteten er samlet i et begrænset antal europæiske lande.
Sådan kan Apex Law hjælpe
Hos Apex Law er samtlige advokater dybt specialiserede inden for alle afgrene af finansieringsret. Herunder har Ulrich Hejle og de øvrige advokater i advokatfirmaet indgående kendskab til struktureret finansiering og rådgiver om alle aspekter af securitisering.
Kontakt Apex Law på info@apexlaw.dk for en uforpligtende samtale om, hvordan vi kan bistå dig med struktureret finansiering og securitisering.